CFA计算资金的时间价值,不用计算器,你怎么过

时间:2018-05-11 17:25 作者:CFA主页菌 来源:高顿

  CFA计算资金的时间价值【不用计算器,你是过不了】
 
  【CFA L1R6 计算专题】只是学摁五个钮: [N], [I/Y], [PV], [PMT], [FV]:给定其中4个,另一个就可以算出来了。
  资金的时间价值在于计算,计算必用计算器。最常见的计算器就是下面这个样子:
  下面CFA计算器的使用方法,完全以这个计算器为准。当然,其他的金融计算器和这个都差不多,学个方法,其实可以通用。
 
  1. CFA计算器几个重要按键
  这一章最重要的就是学会使用灰色的那一排五个按钮: [N], [I/Y], [PV], [PMT], [FV]。给定其中4个,另一个就可以算出来了。
  [I/Y]: 利率 (要分清楚什么时候用名义利率rs, 什么时候用实际利率EAR)
  [PV]: Present Value (t=0: now, today)
  [FV]: Future Value (t=N: end of Nth year)
  [PMT]: 就是每期等值的现金流。(t=1,2,3…N: from the end of 1st year to end of
  Nth year)
  [CPT]: calculate,左上角的按键
CFA计算器,设置CFA计算器,CFA计算时间价值
  2. 设置CFA计算器
  为了保证,我们CFA计算器的设置是一样的,我们先需要重置我们的计算器。
 
  3. 做道题,试试
  A couple plans to set aside 20,000 per year in a conservative portfolio projected to earn 7% a year. If they make their first savings contribution one year from now, how much will they have at the end of 20 years? (教材课后第二题)
  已知:
  N=20
  i=7%
  PV=0 (今天没存,一年后才开始)
  PMT=20,000
  求:FV
  新手好习惯:把cash flow画出来。
  一切都已了然,开始摁计算器:
  答案是819,909.85
  那么这20年后的819,909.85刀相当于现在多少钱呢?
  已知:
  N=20
  i=7%
  FV=819,909.85
  PMT=0
  求:PV
  因为已经做了一道题了,不算新手了,cash flow就不用画了吧?
  哇!现在的21w相当于20年后的82w!那我们现在是要拼命攒钱还是花钱呢?这要看7%的利率里面Inflation Premium占了多少吧。。。
  计算完成以后,我们要用[2ND] [CLR TVM] 把TVM计算的五个数值清零,否则计算器会一直记着,开关机也没有用。
 
  4. 再啰嗦几句
  CFA出题,都是年末算钱,而不是年初。如果是年初给钱,一般会友情提示一下。
  PV (t=0), FV (t=N),如果这个不清楚,会影响摁计算器的。
  不等额的现金流计算,容小C来日再说怎么摁计算器。
  各种利率一定要会换算(特别针对EAR 与rs的情感纠葛),不然这章有一半的题算不对。
  注意现金流是有正负的,而且把所有的现金流挪到任意一个时间点上,正负相等。比如例题里面,PV,PMT是正的,FV就是负的。毕竟存钱和取钱的方向是不太一样。计算PV,PMT和FV时,正负不那么重要,可是如果计算N或I/Y,正负号就特别重要(如果所有输入都是正或负,会报错的,因为计算器会问,你光花钱不存钱,你还好意思问我利率是多少?)
  课后题,大家还是做了吧。
 
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