CFA一级考试知识点:稀释每股收益(Diluted EPS)

时间:2018-05-08 16:44 作者:CFA考试俱乐部 来源:CFA考试俱乐部

CFA一级知识点:稀释每股收益(Diluted EPS):当一个公司存在可稀释证券的时候,每股收益的指标可能就无法反映上市公司的真正表现,特别是对于投资者而言,在这个时候,我们就必须计算稀释每股收益。

【概念】
说到稀释每股收益,就必须提到每股收益(earning per share,EPS)。做过股票研究,或者专门撰写股评的人都知道,每股收益是衡量一个上市公司盈利表现的重要指标之一。但是当一个公司存在可稀释证券的时候,每股收益的指标可能就无法反映上市公司的真正表现,特别是对于投资者而言,在这个时候,我们就必须计算稀释每股收益。
 
【内容】
刚刚我们也提到,只有存在可稀释证券的时候才会计算稀释每股收益。那么可稀释证券和不可稀释证券又有什么不同呢?我们说,可稀释证券(A diluted security)指的是那些可以使每股收益减少的证券。反过来,不可稀释证券(An antidilutive security)指的是那些使每股收益增加的证券。一般而言,任何可转换优先股(convertible preferred stock),可转换债券(convertible debt),认股权证(warrants),股票期权(stock options)都是可稀释的证券。但是需要注意的一点是:可转换债券和可转换优先股等都不一定是可稀释证券,是不是可稀释证券还是需要根据定义在具体计算之后得到结论。
 
【计算过程】
 
在了解了可稀释证券之后,我们就来看一下稀释每股收益的计算问题。计算的公式还是比较容易理解的,死记硬背肯定不是一个好方法,具体的计算顺序是:
 
1. 计算每股收益
 
2. 计算每一种证券对每股收益的影响,继而判断其是不是可稀释的(单独和每股收益比较)
 
3. 找到所有可稀释证券,计算稀释每股收益,如果没有,稀释每股收益=每股收益。所以可以得到的结论是:稀释每股收益<=每股收益


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